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  3. 达特股票学习网

    为什么我不会买伊利股票

    伊利我算是比较熟悉的了。今天盘中大跌,很大原因是昨天公布的一季度业绩太差,营收利润分别大幅下滑11%和50%,收盘总市值1777亿元。一季度业绩太差,当然有疫情因素的影响。

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    坦率来说,从投资的角度,我对伊利并不那么看好。我经常跟我身边的小伙伴说,你们看看超市货架上,那么多的酸奶,那么多的鲜奶,你买哪个,真的差别那么大吗?这意味着激烈的市场竞争。

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    中长期来看,伊利不得不继续与蒙牛的贴身肉搏战,这导致伊利2019年营销费用维持在收入23%的高水位,全年211亿用于营销。你想,伊利怎么赚钱?

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    正是在这个意义上,我们透过伊利的报表,看到了伊利管理层的艰难权衡:到底要市场规模,还是要盈利。

    我们看上面这张表,2015-2016年,伊利保持着较低的营收增速,但是较高的利润增速。但是,从2017年后,很明显看出,伊利加大了营销力度,收入在增长,但是毛利不能完全涵盖多增长的销售费用,就导致利润的增长远低于营收增长。

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    假定你把这个期间的毛利率综合考虑进来,上述结论更明确。提升的单价,并不代表品质的提升,只是为了覆盖销售费用。所以,才会香港周生生今日金价出现增收不增利。

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    这种艰难权衡的大背景,是伊利如果不进取,市场份额就会被蒙牛拿走,如果加大力度跟蒙牛争夺,就会损害股东盈利。

    从2019年看,伊利液态奶整体市场份额32.4%,蒙牛27.2%,双方差距很小。电商渠道,伊利市场份额没有公布,只是表示大幅增长。蒙牛市场份额27%。

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    上述数据足以说明,伊利与蒙牛之间的市场竞争近乎白热化。受到中粮加持的蒙牛,未来将在市场上给与伊利更大的压力。

    从分红角度,中规中矩。每股8毛1的分红,按照当前股价,2.7%的股息率,还好,但是吸引力不够香港周生生今日金价。

    再与蒙牛比较,双方市场份额都在提升,但是蒙牛去年是14%的营收增长,高达35%的股东利润增长。二者相比,谁好谁坏呢?

    伊利的市场渗透率已经高达84%了,差不多全中国人都知道伊利了。

    我个人是不愿意选择伊利这样的存在明显天花板,且市场竞争极其激烈的行业和上市公司的。这当香港周生生今日金价然也包括了蒙牛。

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          "香港周生生今日金价为什么我不会买伊利股票"了吧?

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